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Archivi del mese dicembre, 2011

Un salto per l’Europa della moneta unica

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Il clima politico in Europa ha visto un cambiamento radicale nelle ultime 24 ore. Contro ogni previsione, tutti i paesi dell’Unione ad eccezione di Regno Unito, ha sostenuto la proposta di concludere un patto fiscale che prevede il rafforzamento della disciplina e il coordinamento economico dei 17 paesi della zona euro. L’accordo è stato concepito dopo una lunga notte di trattative il Cancelliere tedesco, Angela Merkel e il presidente francese Nicolas Sarkozy, ha cercato invano di convincere il primo ministro britannico David Cameron, che ha sostenuto le riforme proposte. Dato il rifiuto britannico, i leader europei sono stati costretti ad aprire un’altra pista e raggiungere i propri obiettivi attraverso un nuovo trattato. simbolo-euro-bceI leader hanno inoltre firmato il trattato di adesione della Croazia, che è stato recepito come nuovo membro dell’Unione il 1 ° luglio 2013. Inoltre valutato positivamente lo sviluppo del Montenegro, al fine di avviare i negoziati di adesione nel giugno 2012 e soddisfazione per i progressi della Serbia nel febbraio prossimo si potrebbe ricevere lo status di paese candidato. Nonostante la crisi, l’UE rimane il punto di riferimento per molti paesi. Il vertice concentrato su questioni economiche specificatamente destinate ad imporre un bilancio più rigorosa, che significa più austerità, e un maggiore coordinamento economico, a seconda della direzione di Berlino. Si sono dimenticati di nuove misure concrete per stimolare la crescita e l’occupazione che potrebbe alleviare la situazione dei disoccupati, 23 milioni nell’Unione europea.

“Avremmo preferito un cambiamento completo del trattato a 27, ma non raggiungere una decisione unanime ha dovuto prendere un’altra decisione”, ha detto presidente del Consiglio europeo, Herman Van Rompuy, al termine del vertice. Il quadro giuridico dell’UE pone seri problemi operativi. Si scopre che il rafforzamento delle regole dei 17 euro deve essere approvata all’unanimità da tutti i 27 Stati dell’UE. Che è l’euro 17 e l’altra 10, ma non li riguardano. E ‘significativo che la Danimarca, che sono esclusi dal l’euro come il Regno Unito, ha sostenuto l’accordo Cameron fatto una cattiva lettura di questa sentenza della costruzione europea e il pensiero che con il requisito dell’unanimità per qualsiasi modifica del trattato è stato un asso nella manica e potrebbe fermare l’avanzata dell’euro. Ha chiesto in cambio non ponendo il veto alla proposta di protezione per non sottomettersi a delle riforme del mercato finanziario approvato e in corso nell’Unione europea. L’Unione è quindi costretto ad aprire la strada a un nuovo trattato internazionale per i paesi dell’euro. Qual è stato dislocato nel Regno Unito è che la proposta di rafforzare gli obblighi dei 17 euro è stato approvato da nove altri Stati non hanno la moneta unica (Bulgaria, Danimarca, Polonia, Lettonia, Lituania, Romania, Repubblica Ceca, Svezia e Ungheria), anche se gli ultimi tre hanno indicato che dovrebbero consultare il loro parlamenti. Ricordare che tutti gli Stati membri dell’UE sono tenuti ad adottare l’euro, ad eccezione di Regno Unito e Danimarca, che hanno riconosciuto questa eccezione. È significativo che la Danimarca ha sostenuto l’accordo.Il presidente dell’Eurogruppo Jean-Claude Juncker, ha detto che l’errore di Londra. “Se si vuole giocare un ruolo centrale in Europa devono essere parte delle politiche comuni che stiamo sviluppando”, ha detto e ha aggiunto: “. Un paese che non fa parte del processo politico perde”.

Fonte: Internacional.elpais.com

Andamento mercato finanziario

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Si fluttua ma non cambia  granchè. A $ 1,35, l’euro vale di più di quanto valeva al tempo della sua nascita, 4 gennaio 1999, quando il suo primo gol è stato fatto a $ 1.17. Mentre ha avuto livelli più alti. Lo scorso agosto, si impennavano a 1,45 contro il biglietto verde. Ma questi cambiamenti sono un po ‘di giorni schiuma. Corsi attuali sono praticamente equivalenti a quelli di inizio 2011. Forza contrasta con il panico che ha colpito i mercati finanziari. Per dieci giorni, gli investitori chiaramente in considerazione l’ipotesi di una rottura generale dell’area dell’euro. Questo è il significato da dare al credit spread a dieci anni il debito sovrano dei paesi di Eurolandia, così come i premi di assicurazione (CDS) che gli operatori sono disposti a pagare per protezione contro un possibile fallimento degli Stati europei. arton2835Eric Chaney, il direttore della ricerca di Axa, anche un associato di matematica, fatto i suoi calcoli. Ha detto che queste differenze (rispetto alla Germania) esprime forte svalutazione delle monete nazionali che vanno dal 8% al 15% per i Paesi Bassi, dal 13% al 25% per la Francia e il 26% al 50% Italia. Questi riallineamenti venire con una probabilità del 70% al 35%. Si noti che il riallineamento delle valute, l’euro è seguito, meno la probabilità è alta, secondo una probabilistica classica. Si tratta di paesaggi che disegnano mercati dell’Apocalisse. Tutti i paesi di Eurolandia sono sul posto. Tutti, tranne la Germania. “Tutti tranne la Germania” (EEG), nelle parole di Andrea Palloni, a Pinco, il primo responsabile obbligazionario globale. L’acronimo EEG è tenuto a sostituire i maiali (“maiali”), che stigmatizza gli studenti poveri d’Europa (Portogallo, Irlanda, Grecia, Spagna), secondo la Reuters, che ha segnalato il ritrovamento. Che l’euro è così forte in queste condizioni è un “mistero”, dice Bruno Cavalier, economista di Oddo Securities. Ci sono diverse spiegazioni tecniche, naturalmente. In primo luogo, l’effetto della scarsità (che è raro è costoso, con un occhio solo cavallo è raro, quindi è costoso …). Questo è ciò che accade ai dell’euro, la politica monetaria più restrittiva per il dollaro, è diffamato per questo la gestione troppo conservatrice. Un secondo meccanismo è invocato, specialmente da Francois Chevallier, bancario Leonardo. Questo è il “carry trade”: si prende in prestito in una valuta in quanto supporta i tassi bassi (yen), o che pensi che si deprezzerà ulteriormente (l’euro), per investire in un altro (il dollaro), considerato più sicuro. Per ora, questo ha l’effetto di sostenere la valuta del prestito. Un’altra spiegazione, più inquietante: i tassi dei titoli di Stato nell’area dell’euro ha effettivamente cambiato poco complessivo dall’inizio dell’anno, i rapporti che facciamo presso la Banca di Francia. Solo le differenze sono aumentate, il Bund tedesco è sceso a livelli anormali a scapito di tutti gli altri. Non c’è ragione per diffidare la moneta europea. Gli investitori credono di acquistare un “tipo di DM.” Come Brunilde Valkyrie circondata dalle fiamme dal padre Wotan lei, che è stato punito per i suoi peccati, l’euro rimane vivo e prigioniero. Atteso il cavaliere Siegfried porterà liberazione. Il fatto che la Germania gli eroi iconica.

Fonte: Le Figaro

Creazione dell’euro: vent’anni dopo

La mancanza di bilancio della politica di coesione ha portato a incredibili eccessi della finanza pubblica nella maggior parte dei paesi dell’UE. Il deterioramento dei paesi debitori della zona euro, ci riferiamo alla situazione che esisteva prima della creazione dell’euro, quando ogni paese aveva la propria valuta nazionale. euro-sviluppo-111024195629_mediumLe differenze nei tassi osservati tra i paesi gigante della zona euro si fa riferimento alla situazione non solo prima della creazione effettiva della moneta unica nel 1999, ma nei primi anni 1990 prima del periodo di convergenza dei interesse per il lancio della moneta unica. OITBS-GRECIA-UEIl fatto che gli spread dei titoli di Stato a dieci anni è di circa 1,55 punti percentuali (155 punti base) tra Francia e Germania, o in Italia e Spagna prendere in prestito circa il 6,5% in realtà abbiamo fatto indietro di venti anni fa. L’esistenza di differenziali salariali tra i paesi della zona euro, ci riferiamo a una situazione paragonabile a quella che abbiamo conosciuto prima del Trattato di Maastricht il 10 dicembre 1991, quando ogni paese dell’Unione aveva una propria moneta nazionale.

Leggi finanziarie negli occhi della Commissione europea

Questo fallimento dell’euro, a causa della mancanza di una politica comune è economica, fiscale e di bilancio. La mancanza di coesione che ha portato ad eccessi incredibili delle finanze pubbliche nella maggior parte dei paesi dell’UE. In questo sito della convergenza europea è necessario ora affrontare. Le attuali proposte della Commissione europea, direttamente ispirato al leader tedesco, si aspettavano di trovare una maggiore unità nella zona euro. Queste proposte devono essere presentate oggi, che dovrebbe portare a decisioni al prossimo vertice del 9 dicembre, hanno un obiettivo chiaro: rafforzare i poteri della Commissione che vuole cercare la legge finanziaria del Stati membri prima del voto da parte dei parlamenti nazionali. Esattamente quello che avrebbe dovuto essere istituito nel 1991 durante la negoziazione del Trattato di Maastricht. Un pasticcio enorme! Francia e Germania presto presenteranno le proposte sulla riforma dei trattati dell’Unione europea, ha detto Martedì Nicolas Sarkozy.E ‘una questione per consentire una maggiore integrazione delle politiche di bilancio nell’area dell’euro, ha detto. “Con Angela Merkel che presto presentare proposte relative alla modifica del trattato per evitare che i paesi possono differire in il bilancio, economici e fiscali “, ha detto il presidente francese al Forum Boao per l’Asia, al Elysee. “Nessun paese avanzato è immune dalle conseguenze di un eccessivo indebitamento accumulato nel corso degli anni,” , ha detto. Il presidente francese ha detto che l’UE aveva deciso di agire aumentando la forza d’urto del Fondo europeo per la stabilità finanziaria (EFSF) a 1000 miliardi di euro attraverso un meccanismo di leva. E ‘s è accolto con favore l’intervento della Banca centrale europea nel mercato secondario del debito sovrano. “Siamo lieti che la BCE attua il suo programma di acquisto di titoli sul mercato secondario per consentire il corretto funzionamento dei canali trasmissione della politica monetaria nell’area dell’euro “, ha detto. Dopo aver toccato l’Occidente più vulnerabili, come Grecia, Irlanda e Portogallo, la crisi si è diffusa negli Stati Uniti, il potere mondiale. E minaccia anche Italia e Spagna. La Francia è attualmente salvato. Per arrestare il contagio, i leader europei e americani stanno cercando di convincere i mercati finanziari e gli investitori che la loro priorità è quella di arginare il debito.

Fonte: Le Figaro

Italia ha pagato a caro prezzo l’affondamento della crisi nella zona euro

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Gli investitori sono delusi dai risultati del mini-vertice in Germania, Francia e Italia. I rendimenti dei titoli italiani è salito a livelli record. L’ Italia Venerdì pagato a caro prezzo la stagnazione della crisi nella zona euro con tassi debitori che sono aumentati a livelli record in una questione del debito, a seguito di un mini-vertice tra Berlino, Parigi e Roma, che ha deluso i mercati. I rendimenti dei titoli italiani a sei mesi balzata al 6,504% contro 3,535% in un intervento analogo il 26 ottobre mentre i tassi a due anni sono aumentati di 7,814% contro 4,628%, inaudito fin dalla creazione del l’area dell’euro. Questi livelli sono considerati insostenibili nel tempo per la penisola inondato di un enorme debito pari a circa il 120% del suo PIL. Il Tesoro, comunque, è riuscita a raccogliere, come previsto, 10 miliardi di euro con una domanda rimane forte. Le tensioni di mercato hanno reso il saldo del debito “precaria” e “alimentare i dubbi” sulla sua solvibilità, riconosciuto oggi il Governatore della Banca d’Italia, Ignazio Visco, sottolineando l’urgenza di far rivivere uno crescita verso il basso. L’Italia si trova ad affrontare enormi sfide. In questo contesto di massima tensione con i centri finanziari europei in rosso, l’Italia ha ospitato la visita del commissario europeo per gli affari economici Olli Rehn, come parte di una missione di monitoraggio della finanza pubblica italiana. “L’Italia si trova ad affrontare enormi sfide”, ma la ripresa della crescita e gli obiettivi di risanamento dei conti pubblici sono “raggiungibili”, ha detto Rehn, nel corso di un’audizione al Parlamento italiano. Arrivati nella capitale italiana con un fitto calendario, Vice Presidente della Commissione europea, dovrebbe includere incontro con il nuovo primo ministro Mario Monti , il super-Ministro dello Sviluppo Economico Corrado Passera, il ministro del Lavoro e numero di Elsa Fornero due della Banca d’Italia, Fabrizio Saccomanni. europa1Bruxelles, come il Fondo Monetario Internazionale (FMI), la cui prima missione è previsto l’arrivo a Roma alla fine del mese, il controllo di conformità con gli impegni di bilancio d’Italia e l’attuazione di riforme strutturali, ha promesso di rilanciare la loro crescita verso il basso . A capo del paese da meno di due settimane, Mario Monti ha detto Giovedi nel corso di un mini-summit a Strasburgo per il presidente francese Nicolas Sarkozy e il cancelliere tedesco Angela Merkel, che l’Italia sarebbe “fare il suo dovere “e prendere l’obiettivo del pareggio di bilancio nel 2013. Un obiettivo che richiede la rapida adozione di nuove misure di austerità.

Affrontare la riforma delle pensioni

L’austerità draconiana piani adottati nel mese di luglio e settembre non sarà infatti sufficiente quando le ultime statistiche (consumo, produzione industriale) i timori di combustibile di una recessione nell’economia terza più grande nella zona euro. Di fronte alla sfida della crescita, Mario Monti deve andare avanti con la riforma delle pensioni e mercato del lavoro e la liberalizzazione dell’economia italiana al fine di iniettare una maggiore concorrenza. Ma gli investitori, delusi dal mini-summit europeo a Strasburgo Giovedi, ancora non si vede la fine del tunnel. Mentre si aspettavano un cambiamento nella posizione tedesca per consentire la Banca centrale europea (BCE) per acquistare il debito di pesante difficoltà, Angela Merkel non è venduto su questo punto, nonostante le pressioni della Francia. Il Cancelliere ha anche ribadito la sua opposizione a eurobbligazioni , ma ottenuto l’approvazione della Francia ad una revisione dei trattati dell’UE per migliorare la sorveglianza di bilancio.

Fonte: Le Figaro

La BCE non può accelerare i suoi acquisti di debito

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La Banca centrale europea (BCE) ha annunciato di aver in parte perso la sua ultima operazione di “sterilizzazione”. L’intervento termine non deve spaventare. In realtà è molto meno scientifica di quanto sembri. Spiegazione: per acquistare sul mercato secondario del debito negli Stati zona euro in difficoltà – che cosa fa dal maggio 2010 – la BCE è costretti a creare denaro. Eseguire le macchine da stampa, in qualche modo, per avere i fondi per l’acquisto di debito sovrano. Il denaro creato dal nulla viene poi iniettata nel sistema finanziario. Il rischio nel lungo periodo è quello di generare inflazione o – almeno – bolle su certe attività. Ma, come il suo mandato espressamente gli proibì di procedere a qualsiasi politica di probabilità di causare pressioni inflazionistiche, la BCE ha pratica di sterilizzare i propri acquisti. In particolare, fornisce alle banche di depositare il denaro nelle sue casse mediante l’emissione di commercial paper a tariffe interessanti.

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Ad esempio, una banca X che ha venduto titoli di Stato alla BCE contro una Y somma è trovato un forte incentivo a restituire alla BCE questa Y quantità in cambio di carta commerciale, una lettera di credito. X per la banca è alcun beneficio in quanto trasforma un credito nei confronti di uno Stato un credito nei confronti della BCE (assolutamente sicuro) ad un ottimo prezzo. La BCE, finisce costretto a pagare a caro prezzo questa operazione, ma in cambio si rimuove il mercato Y somma. La sterilizzazione può, in ultima analisi, per non aumentare l’offerta di moneta in circolazione, quindi teoricamente garantire che la politica sostegno della BCE sui mercati dei titoli di Stato non genera inflazione. Problema: mentre la BCE ha proposto di sterilizzare 203.000.000.000 € (l’importo complessivo del debito acquistati nel corso degli ultimi diciotto mesi) il le banche che lo hanno consegnato 194 200 000 000 E ‘grave? Sì e no. Per la stabilità economica dell’area dell’euro non è drammatica per avere 9 miliardi in più nel sistema. L’inflazione non dovrebbe saltare tutta la notte! Tuttavia, questa sottoperformance della BCE è preoccupante nel contesto della crisi attuale. Esso dimostra che le banche private preferiscono tenere i soldi al sicuro nella loro propria risposta alla mancata luogo di cassa piuttosto sicuro da parte della BCE. Pertanto, può essere molto più timidi in futuri acquisti di titoli di Stato. Coloro che si aspettano da lui un effetto di bazooka per risolvere la crisi rimarrà deluso. Il “$ 2 trilioni” che la Fed ha creato a partire dal 2008 sono circolate un po ‘e poi sono stati rapidamente “sterilizzati” nelle tasche dei multi-miliardari che non mangiano abbastanza per spendere i loro miliardi! Il multi- miliardario israelo-americano di essere più intelligenti i banchieri, hanno rapidamente accumulato nelle tasche dei 13.000 miliardi che erano stati utilizzati per adornare la banche in bancarotta nel 2008, e le banche ora si trovano in bancarotta alla fine del 2011! E le banche centrali requinquent anche nel 2011! E multi-milionari non hanno nemmeno pagare le tasse sui loro yacht, i senza tetto!

Fonte: Le Figaro

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