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Eurozona 2012

L’austerità è una delle parole più citate nelle discussioni di politica economica, in particolare dall’inizio della crisi del debito pubblico nella zona euro. È in gran parte rappresentante della incertezza, se non l’evidente equivoco, che il linguaggio comune, soffre a volte, quando si appropria retorica economica di convenienza, troppo ideologica.

Tra le due definizioni offerte dal Real Academia Española (RAE) l’austerità termine, la prima si riferisce alla qualità della austera: la semplicità e la sobrietà. Diventa difficile mettere in discussione il trasferimento di tali funzioni di gestione degli affari economici, pubblici e privati. Ma una cosa è rinunciare al superfluo, che la sobrietà è ciò che ha incoraggiato, e un altro a che fare con l’essenziale: a coloro il cui sacrificio è possibile ipotecare gli investimenti futura crescita economica e condizioni di vita della popolazione. I costi di tale rinuncia è maggiore quando le minacce di recessione come esplicita pesare sulla zona euro.Dispensare con la capacità delle istituzioni economiche e dei governi per evitare mali maggiori, in termini di contrazione della crescita e l’aumento della disoccupazione, può essere un errore costoso in politica economica.

E ‘il secondo significato ci dà la SAR – “mortificazione dei sensi e delle passioni” – che riflette meglio ciò che stanno ottenendo politiche economiche restrittive dei governi e le autorità europee. Questi sacrifici eccezionali non sono sempre la compensazione promessa. Ha rafforzato la fiducia degli operatori economici, ed i prezzi dei titoli di Stato e azioni risentire di una volatilità senza precedenti. I mercati finanziari ora sembrano essere molto sensibili alle possibilità di crescita economica e, in ultima analisi, la capacità politica di rispondere congiuntamente alle minacce alla solidità della zona euro.

Appello alla austerità destinato a ripristinare la calma prima il salvataggio della Grecia

Nel linguaggio corrente della politica economica, il risanamento di bilancio di austerità significa: riduzione della spesa pubblica di tutti i tipi e di aumento delle tasse. Nel contesto della crisi del debito sovrano della zona euro, gli appelli all’austerità sono principalmente orientati per guadagnare il favore con i mercati, ripristinare la calma prima il salvataggio della Grecia. Solo due mesi fa, il ministro delle Finanze tedesco, titolo di un articolo espressiva (Perché l’austerità è l’unica cura per la zona euro , Financial Times , 5 settembre) ha continuato a insistere su queste politiche fiscali pro-cicliche. Con questi ripresa economica rallenta, contrariamente alla tesi sostenuta austerità espansiva .

Fatte salve le condizioni non poco limitativo, la proposizione fondamentale di questo approccio, apparentemente contraddittoria affermazione ci dice che le decisioni restrittive in materia di finanze pubbliche in grado di generare abbastanza fiducia negli agenti per promuovere il recupero della crescita economica. Questa difesa della espansive consolidamenti fiscali è nel lavoro di professore di Harvard Alberto Alesina esponenti più rappresentativi. Il condotto con Silvia Ardagna ( grandi cambiamenti nella politica fiscale: tasse Versus Spending , NBER, ottobre 2009) ha finito per essere considerato una sorta di sconfessione degli approcci più autenticamente keynesiana.

Supporto empirico, tuttavia, non può essere sufficiente. In effetti, un recente lavoro di un autore fino ad ora visto significativi tagli nelle spese della difesa, Roberto Perotti (Mito austerità:? Witout Pain Gain , giugno 2011), si qualifica conclusioni dal lavoro precedente, di cui uno con la sua propria Alesina. Supporta la pertinenza di alcune delle critiche metodologiche a quegli studi che difendono il potenziale espansivo di austerità. La più rilevante di queste obiezioni del dipartimento fornisce ricerche del FMI, guidato dal professore del MIT Olivier Blanchard.

In tutta la zona euro sarebbe coerente stimolo immediato decisioni per la credibilità degli obiettivi di risanamento delle finanze pubbliche a medio termine

Dalla base di articoli di ricerca di tutto rispetto, alcuni discussi in questo integratore (revisionismo macroeconomico , 28 febbraio 2010), il FMI ha fatto le sue raccomandazioni di politica in modo esplicito. Il rapporto di prospettive economiche dello scorso anno (WEO, ottobre 2010, capitolo 3) ha lasciato poco spazio a dubbi circa i pericoli derivanti dall’applicazione al momento delle decisioni di risanamento del bilancio. Nella sua ultima relazione sull’Europa (Europa Navigazione Stormy Waters , ottobre 2011) avverte che “il deficit nominale non obiettivi da raggiungere a scapito di correre il rischio di una contrazione dell’attività economica.” Il significato di questi requisiti è il contrasto più significativa quanto più alla tradizione dell’istituzione: sua sigla in inglese, Fondo Monetario Internazionale, riferendosi ironicamente al è soprattutto fiscale coerente con l’ossessione del passato mediante l’applicazione di terapie di consolidamento fiscale in modo indipendente dalla natura della crisi.

Gli elementi di prova circa la potenziale espansione degli investimenti pubblici, neutralizzare il peso di una recessione, è stata estesa da numerosi studi. Uno di loro, riassunte in VoxEu (Almunia, Michael S. Agostino Bénétrix, Barry Eichengreen, Kevin H. O’Rourke, Gisela Rua,L’efficacia di stimolo fiscale e monetario in depressioni , VoxEU.org, 18 novembre 2009) analizza storicamente gli effetti degli stimoli in ambienti caratterizzati dalla presenza di tassi di interesse vicino allo zero, i sistemi bancari disfunzionali e avversione al rischio elevato. La conclusione è che la politica fiscale è efficace.

L’efficacia di attivismo fiscali durante una recessione ha trovato la prova più recente nelle indagini di Alan J. Auerbach e Y. Gorodnichenko(moltiplicatori fiscali in recessione e di espansione , NBER, settembre 2011), che conferma il notevole valore dei moltiplicatori di PIL di spesa pubblica in periodi di recessione. Si conclude anche che gli effetti potenzialmente negativi di questi incentivi fiscali, quali l’aumento dell’inflazione, sono molto meno probabile che in tali circostanze.Contributi aggiuntivi come Paul de Grauwe, molto rispettato accademico, MP belga liberale per dieci anni, anche sconsigliano radicata in posizioni fondamentaliste in relazione alle finanze pubbliche in tali circostanze eccezionali, come il presente.

Ricapitoliamo. Sobrietà, eliminando il superfluo, sempre il benvenuto. La sua pratica in tutte le organizzazioni, pubbliche o private, è esemplare e sano. L’austerità è colui che frainteso costretto a subire sanzioni inutili.Questo vale per il processo di consolidamento fiscale applicata alle economie depresse della zona euro. Il suo impatto positivo sulla fiducia degli operatori economici, compresi gli investitori obbligazionari sono stati compromessi. Collapse investimenti pubblici indistintamente e contemporaneamente in tutti i paesi della zona euro è un errore, maggiore è la minore è la crescita economica, aumento della disoccupazione e ridotto il magazzino del capitale che rafforza la competitività delle economie.

Supponendo che la capacità e la volontà politica di adottarli, in tutta la zona euro sarebbe coerente stimolo immediato decisioni per la credibilità degli obiettivi di consolidamento delle finanze pubbliche nel medio termine. In caso contrario, una nuova recessione o di stagnazione prolungata, aumentare la corrente del componente strutturale della disoccupazione continuano ad erodere, mentre il potenziale di crescita delle economie danneggiate. La coesistenza di recessione e le tensioni sui mercati dei titoli di Stato avrebbe conferito scenari virtualità radicali, come quello associato alla frammentazione dell’euro. Va da sé che non sarebbe la più favorevole per caricare gli investitori in titoli di Stato: quelli che frainteso austerità piacevole.

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