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Vertice UE: positivo, ma il miglioramento (2°parte)

Pubblicato da Salvatore - 12/02/12 03:02:46 pm

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Come nessuno Stato membro è disposto a pagare nulla, sta generando una catena di garanzie degli Stati membri garantire la EFSF.

In secondo luogo, questa garanzia di prima perdita sarà utile per la Spagna e l’Italia, che hanno probabilità molto bassa di default, ridurre i loro spread , ma non possono servire per il Portogallo, la cui probabilità è un po ‘più alto. In terzo luogo, anche se la certezza di garanzia per gli investitori, è soggetto a riforme fiscali e strutturali da parte degli Stati membri al problema. Il mancato rispetto potrebbe essere che il Consiglio europeo un giorno decide negoziare uno sconto con gli investitori volontariamente la loro assicurazione prima perdita.

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In quarto luogo, la cauzione non è sufficiente in caso di default di uno Stato membro che di solito è enorme. In quinto luogo, molti investitori in spagnolo e italiano del debito sovrano hanno lasciato a comprare loro, non a causa della probabilità di perdita di valore se un evento di credito , ma dalla pura volatilità dei prezzi, allora sarà difficile per attirarli. Sesto, gli investitori trattati diversamente da nuovo debito che il vecchio, generando due mercati del debito dello stesso Stato membro, dando così il primo un senior al secondo tentativo. Infine, mentre la BCE non può essere prestatore di ultima istanza (Germania si oppone) o per fornire il debito EFSF o acquisto nel secondario, questo sistema non funzionerà. In terzo luogo, la road map per la riforma della governance europea e il progresso verso una unione fiscale sono stati lasciati al Consiglio europeo di dicembre, insistendo sul fatto che le riforme richiedono solo limitati al trattato (sfruttando l’ingresso della Croazia nella zona euro .) Van Rompuy, Barroso e Juncker negoziare una proposta di discussione al Consiglio. Avanzándose considerati già sufficientemente dopo la riforma del Patto di stabilità, la forte pressione di altri Stati membri, il semestre europeo e la pressione del mercato, in modo che non si ripetano più e competitive situazione fiscale è deteriorata al punto. Per evitare un’altra crisi del settore bancario saranno soggetti ricapitalizzato per soddisfare le loro partecipazioni del debito sovrano In quarto luogo, per prevenire un’altra crisi bancaria (le banche sono l’80% del mercato finanziario della zona euro), questi saranno ricapitalizzate per soddisfare le loro partecipazioni del debito sovrano. Tutte le banche dovranno ottenere un 9% di Core Tier One (CT1) a fine giugno 2012. Il calcolo stimato obiettivi patrimoniali totale (capital buffer) per il caso che la crisi del debito significherebbe un rischio sistemico a livello UE di 106.447 milioni di euro. Questo calcolo è fatto da parte dell’Autorità bancaria europea (EBA) sui dati stimati di 70 banche di 20 Stati membri dell’UE, con i loro capitali e la loro esposizione al debito sovrano alla fine di giugno 2011, ma i prezzi settembre 2011. Per questo motivo, il calcolo definitivo sarà disponibile solo nel mese di dicembre, quando vincolanti per tutte queste banche a dichiarare il loro capitale e le partecipazioni del debito.  Questa decisione solleva diversi problemi. In primo luogo, si sta implicando che del debito sovrano europeo può causare un rischio sistemico, aumentando ulteriormente la fiducia dei mercati su di esso. In secondo luogo, il calcolo comprende solo 70 dei quasi 5.000 banche e casse di risparmio esistenti nella zona euro, dove la Germania ha più di 1.500.

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